Propuesta de adquisición de Warner Bros. por Netflix

Propuesta de adquisición de Warner Bros. por Netflix

Logotipos de las empresas involucradas
Localización
País Bandera de Estados Unidos Estados Unidos
Datos generales
Estado Pendiente
Tipo Adquisición completa; escisión de algunos activos
Participantes Netflix (entidad compradora)
Warner Bros. (entidad adquirida)
Histórico
Fecha 5 de diciembre de 2025
Desenlace
Importe 82 700 millones USD

El 5 de diciembre de 2025, las empresas de medios estadounidenses Netflix y Warner Bros. Discovery anunciaron un acuerdo en virtud del cual Netflix adquiriría los estudios de cine y televisión de Warner Bros., incluidos sus negocios de televisión por suscripción y streaming HBO, HBO Max, DC Entertainment/DC Studios y extensas bibliotecas de contenido, en una operación en efectivo y acciones valorada en $82 700 millones de dólares estadounidenses en valor empresarial (US$72000 millones en valor patrimonial). Según los términos del acuerdo, cada acción de Warner Bros. se adquirirá por US$27.75 dólares una vez que se complete la división planificada de Warner Bros. Discovery. La adquisición se produce tras un proceso de licitación competitivo en el que participaron otras importantes empresas de medios de comunicación como Paramount Skydance y Comcast.

De prosperar, se espera que el acuerdo se cierre en un plazo de 12 a 18 meses (del cuarto trimestre de 2026 al segundo trimestre de 2027). La división Global Linear Networks de Warner Bros. Discovery se escindirá y se convertirá en Discovery Global a principios de 2026. Según los términos del acuerdo, los accionistas de WBD recibirán $23,25 dólares en efectivo y $4,50 en acciones ordinarias de Netflix por cada acción ordinaria de WBD que posean al cierre de la transacción.[1]​[2]​

Trasfondo

Las conversaciones sobre una posible venta de Warner Bros. Discovery (WBD) comenzaron a circular en octubre de 2025, cuando la compañía anunció que estaba revisando alternativas estratégicas después de recibir «interés no solicitado» de múltiples partes.[3]​ Los primeros informes públicos identificaron a tres importantes postores potenciales: Netflix, Inc., Comcast (a través de su subsidiaria de medios NBCUniversal) y la recién formada Paramount Skydance.[3]​ En la primera ronda de propuestas no vinculantes, WBD habría recibido una oferta de Paramount Skydance que adquiriría toda la empresa (incluyendo a los canales de televisión de paga), pero la junta rechazó esa oferta por considerarla inadecuada.[4]​[5]​[6]​

Tras rechazar la oferta inicial, WBD abrió una subasta más amplia. A finales de noviembre de 2025, Netflix, Paramount Skydance y Comcast habían presentado ofertas vinculantes de segunda ronda. Según fuentes familiarizadas con el proceso, Netflix presentó una oferta mayoritariamente en efectivo de aproximadamente $28 dólares estadounidenses por acción por los activos de estudios y streaming de WBD, una oferta que superó la oferta competitiva de Paramount (alrededor de US$27 por acción), aunque ambas ofertas no eran directamente comparables, ya que la de Paramount abarcaba toda la compañía, incluidas las cadenas de cable. A medida que el proceso avanzaba hacia una decisión final, Paramount Skydance envió una carta al director ejecutivo de WBD alegando que la venta se había «sesgado» a favor de Netflix. La carta afirmaba que la junta directiva se había embarcado en «un proceso miope con un resultado predeterminado», señalando supuestos conflictos de intereses y cuestionando la imparcialidad de la subasta.[7]​

A pesar de estas objeciones, el 5 de diciembre de 2025, varios medios informaron que Netflix había ganado la puja y había iniciado negociaciones exclusivas con WBD para adquirir su estudio y sus negocios de streaming. El acuerdo anunciado valora a Warner Bros. Discovery en 82 700 millones de dólares estadounidenses (72 000 millones de dólares estadounidenses en valor patrimonial), y las acciones de Warner Bros., tras la división, se cotizan a 27,75 dólares.[8]​

Reacciones

La oferta pública de adquisición hostil de Paramount

En una carta sobre posibles problemas regulatorios, Paramount Skydance declaró que una transacción propuesta entre Paramount y Warner Bros. Discovery (WBD) probablemente favorecería la competencia y podría contar con un proceso de aprobación relativamente fluido por parte de los reguladores. Por el contrario, Paramount argumentó que una fusión entre Netflix y WBD se enfrentaría a una gran incertidumbre y oposición por parte de las autoridades competentes en Estados Unidos y mercados internacionales. Paramount señaló que dicha combinación podría reducir el número de películas estrenadas en cines, lo que podría acelerar la transición hacia el streaming y afectar negativamente a las salas físicas. La carta también destacó que el codirector ejecutivo de Netflix se ha referido a las salas de cine como un concepto «obsoleto», sugiriendo que la propiedad de WBD por parte de Netflix podría contribuir a la disminución de la asistencia a las salas. Además, Paramount observó que la combinación de Netflix con HBO Max, el cuarto actor más grande en el mercado de suscripción de video bajo demanda (VBD), daría como resultado una empresa que controlaría el 43% de los suscriptores globales del VBD, lo que podría generar preocupaciones antimonopolio bajo la ley estadounidense y otras jurisdicciones internacionales.[9]​

The Wall Street Journal informó que, tras el anuncio público del acuerdo con Netflix, Larry Ellison, padre de David Ellison, director ejecutivo de Paramount Skydance, llamó al presidente Donald Trump para argumentar que el acuerdo perjudicaría la competencia. Antes de que se anunciara una oferta pública de adquisición hostil, David Ellison viajó a Washington D. C. y prometió a los funcionarios de la administración Trump que implementaría cambios importantes en CNN.[10]​

El 8 de diciembre de 2025, Paramount Skydance lanzó una oferta pública de adquisición hostil por Warner Bros. Discovery, anunciando una oferta en efectivo de 30 dólares por acción, lo que representa aproximadamente 108 400 millones de dólares estadounidenses en valor empresarial. El capital estaría respaldado por la familia Ellison, RedBird Capital, PIF, QIA, Affinity Partners y 54 000 millones de dólares de deuda de Bank of America, Citigroup y Apollo Global Management. Paramount Skydance afirma que su oferta aporta 18 000 millones de dólares más en efectivo que la de Netflix. También argumentó que la fusión crearía un estudio integrado verticalmente y un competidor más sólido en streaming, aprovechando los activos de cine y televisión de Warner Bros. junto con la cartera de televisión abierta y cable de Paramount. La junta directiva de Warner Bros. Discovery declaró que revisaría la propuesta de acuerdo con sus obligaciones fiduciarias. Paramount Skydance considera que brinda mayor seguridad a los accionistas y afirma que puede cerrar el acuerdo en un plazo más corto, de entre 10 y 12 meses, en comparación con Netflix, que indicó que tardaría entre 12 y 18 meses en cerrarlo.[11]​

El 9 de diciembre de 2025, la Junta Directiva de Warner Bros. Discovery declaró que «revisaría y consideraría cuidadosamente la oferta de Paramount Skydance de acuerdo con los términos del acuerdo de Warner Bros. Discovery con Netflix, Inc.», y tenía la intención de informar a sus accionistas sobre «la recomendación de la Junta con respecto a la oferta pública de adquisición de Paramount Skydance dentro de 10 días hábiles». El consejo de administración también recomendó a los accionistas de Warner Bros. Discovery que «no tomen ninguna medida en este momento con respecto a la propuesta de Paramount Skydance».[12]​ Ese mismo día, Semafor informó que David Ellison y su equipo financiero y legal se habían reunido con los principales accionistas de Warner Bros. Discovery, y que éstos se habían tranquilizado con la presentación de Ellison, ya que la oferta de Paramount Skydance por Warner Bros. Discovery era más valiosa en comparación con la de Netflix, con la cual Paramount tendría más facilidad para superar los obstáculos regulatorios, en comparación con Netflix, y que la financiación de la oferta de Paramount, con la ayuda de los tres gobiernos de Oriente Medio implicados, estaba asegurada.[13]​ El inversor Mario Gabelli ha indicado que es «muy probable» que ofrezca las acciones de sus clientes en Warner Bros. Discovery a Paramount Skydance.[14]​

Desde el 11 de diciembre de 2025, según el New York Post, Paramount Skydance está considerando aumentar su oferta de adquisición por Warner Bros. Discovery hasta en un 10%, ya que planea su próximo paso para romper el acuerdo de fusión con Netflix. La nueva oferta de Warner Bros. Discovery por Paramount sería ahora de 33 dólares por acción, por 90 000 millones de dólares, mientras que la nueva oferta de Warner Bros. por Netflix sería de 30,75 dólares por acción, por 86 000 millones de dólares.[15]​

El 16 de diciembre de 2025, tanto Wall Street Journal como Bloomberg News reportaron que la junta directiva de Warner Bros. Discovery se dispone a recomendar a sus accionistas que rechacen la última oferta de adquisición presentada por Paramount Skydance y respalden, en su lugar, el acuerdo vigente de la compañía con Netflix. Según las publicaciones, la junta directiva de Warner Bros. Discovery considera que el acuerdo con Netflix ofrece mayor valor, mayor certeza y mejores condiciones financieras que la oferta hostil de Paramount, valorada en 30 dólares por acción, debido principalmente a preocupaciones sobre la financiación y otros términos de la propuesta.[16]​[17]​

Ese mismo día, Bloomberg News y Variety informaron que Affinity Partners, la firma de inversión del yerno de Donald Trump, Jared Kushner, se retiró de la oferta de adquisición de Paramount Skydance por Warner Bros. Discovery. Affinity señaló a Bloomberg: "Con dos fuertes competidores compitiendo por asegurar el futuro de este singular activo estadounidense, Affinity ha decidido abandonar la oportunidad. Seguimos creyendo que la oferta de Paramount tiene una sólida justificación estratégica".[18]​[19]​

Industria

Numerosos propietarios de salas de cine y grupos de la industria de la exhibición han expresado su profunda preocupación por la amenaza que este acuerdo representa para el futuro de la distribución cinematográfica en salas. Cinema United, una de las mayores asociaciones comerciales de propietarios de salas de cine, describió la adquisición como una «amenaza sin precedentes» para el sector global de la exhibición. Argumentaron que el modelo de Netflix, históricamente centrado en el streaming, podría resultar en menos estrenos en salas, lo que reduciría los ingresos de taquilla y pondría en riesgo a las salas, incluyendo a los pequeños cines independientes que suelen tener una sola pantalla. La dirección de Cinema United instó a los reguladores a examinar detenidamente la transacción, advirtiendo que una consolidación de esta magnitud podría afectar a las salas, desde los circuitos más grandes hasta las independientes de una sola pantalla, a nivel mundial y podría eliminar una parte significativa de la taquilla nacional anual.[20]​

Según se informa, el Sindicato de Directores de Estados Unidos (DGA) expresó su preocupación por la fusión y señaló que una consolidación importante podría amenazar las oportunidades competitivas para el talento y reducir la diversificación en el contenido impulsado por estudios y streaming.[20]​

El Sindicato de Guionistas de los Estados Unidos (WGA) declaró que la propuesta de fusión entre Netflix y Warner Bros. «debe ser bloqueada», argumentando que «que la compañía de streaming más grande del mundo se trague a uno de sus mayores competidores es lo que las leyes antimonopolio fueron diseñadas para prevenir».[21]​

La actriz Jane Fonda se opuso firmemente al acuerdo. En un comunicado emitido a través de su organización, el Comité por la Primera Enmienda, lo calificó de «catastrófico» e instó al Departamento de Justicia a revisarlo.[22]​[23]​[11]​

Servicios de streaming por número de suscriptores a nivel mundial[24]​
Servicio de streaming Número de suscriptores (en millones)
Netflix
302
Amazon Prime Video
205
Disney+
132
HBO Max
128
Tencent Video
114
iQIYI
101
JioCinema
100
Paramount+
79
Hulu
64
Peacock
41

SAG-AFTRA expresó su preocupación por la propuesta transacción entre Netflix y Warner Bros., afirmando que el acuerdo «plantea muchas preguntas serias sobre su impacto en el futuro de la industria del entretenimiento, y especialmente en el talento creativo humano cuyo sustento y carreras dependen de él». El sindicato enfatizó que cualquier fusión debe conducir a «más creación y producción, no menos», y que ese trabajo debe ocurrir «en un ambiente de respeto por el talento involucrado». SAG-AFTRA señaló que su posición final dependerá de un «análisis completo y exhaustivo» de la propuesta, con especial atención a los empleos y los compromisos de producción, y a diferencia de otros gremios, aún no ha pedido que se bloquee la fusión.[25]​

James Cameron expresó públicamente su apoyo a Paramount Skydance en su puja por Warner Bros. Discovery, alegando que una adquisición por parte de Netflix «sería un desastre» para el futuro creativo a largo plazo del estudio. Cameron argumentó que la oferta de Paramount protegía mejor las franquicias tradicionales de WBD, su estrategia cinematográfica y su cultura impulsada por los cineastas, afirmando que la compañía tenía una trayectoria demostrada en el fomento de la narrativa a gran escala, en comparación con el modelo de contenido basado en datos de Netflix.[26]​

Gobierno

Un consorcio de figuras prominentes de la industria cinematográfica, descritos como «productores de largometrajes preocupados» envió una carta anónima a los miembros del Congreso de los Estados Unidos (Cámara de Representantes y Senado), instando a los legisladores a oponerse públicamente al acuerdo Netflix-WBD y a presionar por «el más alto nivel de escrutinio antimonopolio». Entre los argumentos de la carta se encuentra la preocupación sobre que la propiedad de Netflix de la vasta biblioteca de películas y televisión de WBD y de su plataforma de streaming podría darle una influencia desproporcionada tanto sobre la creación como sobre la distribución de contenidos; esto podría reducir la competencia, suprimir la diversidad creativa y concentrar el poder de decisión sobre la producción, la estrategia de lanzamiento y la distribución en una sola empresa.[27]​

La senadora estadounidense Elizabeth Warren describió una posible fusión entre Netflix y Warner Bros. como una «pesadilla antimonopolio». Expresó su preocupación por la posibilidad de que un acuerdo de este tipo creara una sola gran empresa de medios que controlara casi la mitad del mercado del streaming, lo que podría resultar en precios de suscripción más altos, menos opciones para los consumidores y riesgos para los trabajadores estadounidenses. Warren también criticó el proceso de revisión antimonopolio bajo la administración Trump, instando al Departamento de Justicia a aplicar las leyes antimonopolio estadounidenses de forma justa y transparente.[28]​ El senador estadounidense Mike Lee declaró que la propuesta de fusión entre Netflix y Warner Bros. genera numerosas alertas antimonopolio y afirmó que es casi seguro que se celebrará una audiencia en el Congreso sobre el acuerdo. El senador republicano Roger Marshall, de Kansas, y el representante Darrell Issa, de California, también instaron a las autoridades antimonopolio estadounidenses a examinar detenidamente la propuesta de fusión, argumentando que podría resultar en un menor número de películas estrenadas en cines.[29]​

A pesar de que Affinity Partners (uno de los financiadores externos de la propuesta Paramount Skydance) es propiedad de Jared Kushner,[30]​ Trump ha declarado que la propuesta de adquisición de Netflix «podría ser un problema» debido al tamaño de la cuota de mercado combinada, que estaría involucrado en el proceso de revisión de la propuesta de Netflix y que no había hablado con Kushner (su yerno) sobre la propuesta de Paramount Skydance.[31]​ Altos funcionarios de la administración Trump habían dicho previamente a CNBC que la administración veía la adquisición de Netflix con «fuertes críticas».[32]​ Según la presentación de la propuesta ante la SEC, otros financiadores externos de la propuesta de Paramount Skydance también incluyen los fondos soberanos de de Arabia Saudita, los Emiratos Árabes Unidos y Qatar, pero debido a que éstos y Affinity Partners acordaron renunciar a los derechos de gobernanza y representación en la junta directiva, la propuesta de Paramount Skydance estará fuera de la jurisdicción del Comité de Inversión Extranjera en los Estados Unidos para su revisión.[30]​

Respuesta regulatoria

Debido a la magnitud de la adquisición, la operación debe ser revisada por diversas autoridades gubernamentales de competencia en los principales mercados por motivos de competencia. Requiere la aprobación en todas las jurisdicciones clave; de lo contrario, la transacción no podrá llevarse a cabo en dichas regiones.

País Comisión Estado
Bandera de Estados Unidos Comisión Federal de Comercio (FTC) Pendiente
Bandera de Unión Europea Comisión Europea (CE)
Bandera del Reino Unido Autoridad de Competencia y Mercados (CMA)
Bandera de Japón Comisión de Comercio Justo de Japón (JFTC)
Bandera de la República Popular China Administración Estatal de Regulación del Mercado (SAMR)
Bandera de Corea del Sur Comisión de Comercio Justo de Corea (KFTC)
Bandera de Australia Comisión Australiana de Competencia y Consumo (ACCC)
Bandera de Canadá Agencia Canadiense del Consumidor Financiero (FCAC)
Bandera de la India Comisión de Competencia de la India (CCI)
Bandera de Brasil Consejo Administrativo de Defensa Económica (CADE)

Activos

La adquisición propuesta transferiría las operaciones de los estudios de cine, juegos y televisión de Warner Bros. Discovery a Netflix, incluido Warner Bros. Motion Picture Group (incluidos Warner Bros. Pictures, Warner Bros. Pictures Animation y New Line Cinema), Warner Bros. Television (incluidos Warner Bros. Animation, Cartoon Network Studios, Williams Street y Hanna-Barbera Studios Europe), Warner Bros. Home Entertainment, DC Studios y Warner Bros. Games. El acuerdo también cubre los negocios de televisión de pago y streaming de HBO y HBO Max, las bibliotecas de cine y televisión de Warner Bros. (incluidas las bibliotecas de contenido de HBO, Turner y Discovery), y propiedades intelectuales clave como el Universo DC (DCU), Harry Potter, Game of Thrones, El señor de los anillos, The Conjuring Universe, Looney Tunes, Tom y Jerry, Scooby-Doo, las franquicias de Hanna-Barbera, Mortal Kombat y muchas otras franquicias heredadas. Netflix también obtendría la unidades de distribución global de Warner Bros., instalaciones de posproducción, divisiones editoriales (incluyendo DC Entertainment) y de productos de consumo, junto con los derechos de su extensa cartera de licencias internacionales. Los activos excluidos de la transacción incluyen Warner Bros. International Television, así como las cadenas de cable de WBD, como CNN, TNT, TBS, Cartoon Network (incluyendo Adult Swim) y los canales de la marca Discovery, que permanecerían bajo Discovery Global.

Anteriormente, Netflix tenía una presencia limitada en la distribución de películas en salas. Con la adquisición de Warner Bros. Pictures, obtiene estudios de producción y grandes franquicias cinematográficas, lo que le permite distribuir películas en salas y acceder a títulos como el Universo DC y Harry Potter, fortaleciendo así su posición en los mercados cinematográficos de cine y globales. Netflix lleva mucho tiempo intentando entrar en el sector de los videojuegos. La empresaadquirió estudios más pequeños y construyó una presencia en juegos móviles, pero nunca estableció una huella importante.[33]​ Con esta adquisición, Netflix se convierte en un jugador importante en la industria de los videojuegos a través de Warner Bros. Games. La compañía adquiere los estudios de Warner Bros. Games, incluyendo Rocksteady Studios, Avalanche Software, NetherRealm Studios, TT Games, y franquicias importantes como Hogwarts Legacy, Mortal Kombat, y los juegos LEGO.[34]​[35]​

Referencias

  1. ↑ Snider, Mike (5 de diciembre de 2025). «What we know about Netflix's blockbuster deal with Warner Bros.». USA TODAY (en inglés estadounidense). Consultado el 6 de diciembre de 2025. 
  2. ↑ Barnes, Brook; Hirsch, Lauren; Sperling, Nicole (5 de diciembre de 2025). «Netflix to Buy Warner Bros. in $83 Billion Deal to Create a Streaming Giant». The New York Times (en inglés). Consultado el 5 de diciembre de 2025. 
  3. ↑ a b «Warner Bros. auction poised to recast Hollywood with Paramount, Comcast and Netflix vying for the prize». Los Angeles Times (en inglés estadounidense). 20 de noviembre de 2025. Consultado el 6 de diciembre de 2025. 
  4. ↑ «Warner Bros. Discovery rejects $24-a-share takeover bid fom Paramount Skydance». New York Post (en inglés estadounidense). 21 de octubre de 2025. Consultado el 6 de diciembre de 2025. 
  5. ↑ Flint, Joe; Michaels, Dave; Thomas, Lauren (4 de diciembre de 2025). «Exclusive | Paramount Raises Concerns About Netflix’s Bid for Warner Bros. Discovery». The Wall Street Journal (en inglés estadounidense). Consultado el 5 de diciembre de 2025. 
  6. ↑ Cobb, Kayla (4 de diciembre de 2025). «Paramount Accuses Warner Bros. Discovery of Unfair Bidding Process, Favoring Netflix in Letter to Zaslav». TheWrap (en inglés estadounidense). Consultado el 5 de diciembre de 2025. 
  7. ↑ Spangler, Todd (4 de diciembre de 2025). «Paramount Skydance Alleges Warner Bros. Discovery Sales Process ‘Has Been Tainted by Management Conflicts’ That Favor Netflix Bid». Variety (en inglés estadounidense). Consultado el 6 de diciembre de 2025. 
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  9. ↑ Manfredi, Lucas (12 de agosto de 2025). «Earnings Analysis: Streamers Hit Profit, but Competition for Subs Is Fierce». TheWrap (en inglés estadounidense). Consultado el 5 de diciembre de 2025. 
  10. ↑ Andrews, Joe Flint, Brian Schwartz and Natalie (9 de diciembre de 2025). «Behind Paramount's Relentless Campaign to Woo Warner Discovery and President Trump». The Wall Street Journal (en inglés estadounidense). Consultado el 9 de diciembre de 2025. 
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  13. ↑ Goswami, Rohan (9 de diciembre de 2025). «Investors warm to Paramount’s bid for Warner Bros.». Semafor (en inglés). Archivado desde el original el 9 de diciembre de 2025. Consultado el 9 de diciembre de 2025. 
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  32. ↑ Mangan, Dan (5 de diciembre de 2025). «Trump admin views Netflix and Warner Bros. deal with 'heavy skepticism': Senior official». CNBC (en inglés). Archivado desde el original el 5 de diciembre de 2025. Consultado el 12 de diciembre de 2025. 
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